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纸浆期价再度下跌 追空需谨慎

一、现货市场回顾
   (一)国内918博天堂木浆现货情况
   国内现货市场方面,本周进口木浆现货市场供应量平稳,市场传闻阔叶浆个别品种外盘价格下调,国内针叶浆、阔叶浆价格出现50-100元/吨左右回落。截至3月22日,国内主要地区木浆均价位于5340-5680元/吨之间。
   (二)进口木浆现货情况
   3月22日数据显示,进口针叶浆主流品种价格区间在730-750美元/吨,进口阔叶浆主流品种价格为720-725美元/吨。
   据市场消息称,俄罗斯依利姆公布4月外盘价格,针叶浆调涨20美元/吨,阔叶浆调涨30美元/吨,乌本块价格持稳。
   二、供需情况分析
   (一)木浆库存情况
   据统计数据显示,截至1月底,欧洲木浆港口库存约为182.55万吨,环比上升13.75%,同比上升62.49%。今年1月,欧洲纸浆整体库存高于去年同期水平,连续6个月保持上升的态势。
   统计数据显示,1月全球生产商木浆库存天数为52天(标准计算方式),阔叶浆库存天数为63天,针叶浆库存天数为41天,1月全球木浆库存天数攀升至近几年高位。
   统计数据显示,截至2月底,国内木浆港口库存再度大幅攀升,其中,青岛港库存由1月份的101万吨飚升至121万吨,常熟港库存由59万吨升至69.7万吨,保定库的库存自7.01万吨降至5.95万吨。
   (二)国内纸浆进口情况
   海关总署公布的数据显示,中国2月纸浆进口量为158.9万吨,环比下降30.12%,同比下降21.69%。中国1—2月纸浆进口量为386.4万吨,同比下降5.5%。
   (三)国内废纸现货情况
   截至3月20日,全国旧报纸到厂价整体运行区间为2750-2900元/吨,本周个别地区价格出现下跌,下跌幅度为50元/吨。黄板纸到厂价为2190-2350元/吨,本周各地区价格涨跌不一,但整体波动幅度不大,波动幅度小于50元/吨。2月全国纸厂废旧黄板纸库存天数为8.38天,纸厂库存维持在正常水平。
   本周美废11#价格继续下跌,下跌幅度为15美元/吨,目前外废11#整体价格处于135-170美元/吨的水平。
   三、相关市场分析
   (一)国内主要地区纸品现货情况
   截至3月22日,国内主要地区箱板纸均价区间为4282-4533元/吨,双胶纸、白卡纸价格平稳运行,个别地区铜版纸价格出现回升,但反弹力度不大。
   继3月12日市场下调100-200/吨后,3月19日纸企方面普遍再次下调成品纸价格100-150/吨。第二轮降价中,玖龙、山鹰、金洲、银洲等40多家纸厂相继发出降价通知。
   今年以来除部分纸板、纸箱厂开工尚可外,全国各地普遍反映开工率不足。春节过后短暂补库后,纸板、纸箱厂在3月的采购观望心态较重。据了解,第一季度年产20-30万吨的原纸新投产纸机较多,尤其是近期博汇纸业等超大型纸机投产更是对市场造成一定冲击。
   (二)RMB汇率情况
   截至3月22日,美元兑RMB即期汇率为6.6877,本周RMB继续呈现小幅升值的态势。对于以RMB计价的进口木浆,RMB升值将有利降低企业进口成本,而RMB大幅波动将对企业的生产经营造成重大影响。
   四、后市行情展望
   进口木浆现货市场供应量平稳,本周市场传闻阔叶浆个别品种外盘价格下调,国内针叶浆、阔叶浆价格出现50-100元/吨左右的调整。需求方面,下游纸厂原料采买积极性依然偏低,观望心态占主流,纸企涨价、降价函充斥着市场,交易情况欠佳,让价销货情况开始出现。在目前国内外港口库存高企的情形下,未来一段时间纸浆市场仍以消化库存为主。
   操作上,纸浆SP1906合约本周期价冲高回落,期价跌破60日均线幅度的支撑,但持续下跌动力略显不足,投资者谨慎追空,短期日线若再出现急跌回升迹象,则存在短多机会。

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